1 2 3 4 5 6 7

Ринок корпоративних облігацій України: тенденції та суперечності. Ринок облігацій є важливим елементом системи фондового ринку. Забезпечуючи залучення коштів інвесторів через систему облігаційних позик, ринок облігацій України формує інвестиційну базу фондового ринку і тим самим забезпечує його розвиток на перспективу. Сучасні умови світового фондового ринку характеризуються стрімким зростанням ринку облігацій. Так, за окремими оцінками, світовий ринок корпоративних боргових цінних паперів (з урахуванням фінансових інструментів, що перебувають в обігу) з початку 1998 року до липня 2003 року зріс більш як наполовину — із 3131 млрд. до 4 757,3 млрд. дол. США (приріст — 51,9%). Причому таке зростання відбувалося за умов глобальної кризи на ринку акцій, яка супроводжувалася різким падінням індексів капіталізації, численними корпоративними скандалами та банкрутством провідних корпорацій. Ринок облігацій виявився тим локомотивом, який забезпечив зростання світового фондового ринку за несприятливих умов розвитку. Український ринок корпоративних облігацій перебуває під впливом тенденцій світового фондового ринку. Інвестиційна привабливість корпоративних облігацій є стимулятором для випуску нових облігацій українськими емітентами. Популярність облігацій як альтернативного інструменту боргового ринку зростає серед українських підприємців. В умовах зростання економіки зростають і потреби підприємців у нових джерелах інвестування їх, проектів. Водночас процес становлення українського ринку облігацій має свої властивості, притаманні саме нашому фондовому ринку. Це риси як позитивного, так і негативного характеру. Події 2004-го та початку 2005 року внесли свої корективи в динаміку розвитку українського фондового ринку, що потребує осмислення й виваженого аналізу. Перед українською наукою стоїть завдання — дослідити сучасну тенденцію розвитку ринку корпоративних облігацій, виявити загальні риси і чинники такого розвитку. Це дасть можливість забезпечити об'єктивне бачення процесів, що відбуваються на ринку облігацій України, а отже, дасть підстави для вироблення стратегії й тактики регулювання цього сегмента фондового ринку. Аналіз динаміки обсягів реєстрації емісії корпоративних облігацій України упродовж 1996—2004 років засвідчує факт, що переломним моментом у розвитку ринку був 2001 рік (див. табл.). Таблиця. Загальні обсяги емісії зареєстрованих корпоративних облігацій, млн. грн.

Вид суб'єкта підприємницької діяльності 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Комерційні банки 0,7 0,5 - - 5,0 73,4 87,4 329,2 117,9

Державні підприємства 1.9 102,0 3,5 120,0 - 56,5 150,0 7,0 520,0

Страхові компанії - - - - - - 25,2 1154,0 112,0

Дочірні підприємства - - - - - - 3510,0 438,0 118,0

Інші акціонерні товариства - 0,0 2,7 - 45,8 168,5 84,9 1093,9 385,9

Товариства з обмеженою відповідальністю 10,2 3,9 2,0 8,0 19,1 352,9 417,2 1102,1 2515,2

Об'єднання (концерни) - 10,0 - 4,2 - - -

Орендні підприємства - - - - - 43,0 - 117,7 327,5

РАЗОМ 12,8 116,4 8,2 132,2 69,9 694,3 4274,6 4241,9 4096,6

1 2 3 4 5 6 7