Головна Головна -> Реферати українською -> Економічні теми -> Визначення курсової вартості та дохідності облігацій

Визначення курсової вартості та дохідності облігацій

Назва:
Визначення курсової вартості та дохідності облігацій
Тип:
Реферат
Мова:
Українська
Розмiр:
4,84 KB
Завантажень:
175
Оцінка:
 
поточна оцінка 5.0


Скачати цю роботу безкоштовно
Пролистати роботу: 1  2  3 
Реферат
На тему:
Визначення курсової вартості та дохідності облігацій


Суть оцінки вартості облігації полягає в тому, що протягом періоду її обігу власник має отримати таку саму суму, яку він уклав у облігацію за купівлі. Проте сукупність платежів, які повинен отримати власник облігацій, розтягнута в часі і, відповідно, усі майбутні платежі потрібно дисконтуванням привести до теперішньої вартості (моменту, у який відбувається оцінювання).
Сума майбутніх грошових потоків за купонними облігаціями складається з процентів за фінансовим активом і ціни облігації в момент погашення. Для оцінки вартості купонної облігації враховуються такі показники: номінальна вартість, процентна ставка, строк до погашення, умови виплати процентів (періодичність виплат). Отже, поточна ринкова вартість купонних облігацій за умови, що протягом строку обігу облігації здійснюються періодичні виплати процентів, а наприкінці строку виплачується номінал, розраховується за такою формулою:
,
де Робл — поточна вартість облігації з періодичною виплатою процентів;
С — річні купонні виплати;
N — номінальна вартість облігації;
r — ринкова процентна ставка в періоді п (дохідність до погашення облігації);
t — кількість періодів до погашення облігації.
Ця формула є базовою математичною моделлю оцінки грошової вартості процентних облігацій.
Дохідність до погашення (ставка дисконту) — це дохідність у розрахунку на рік, яку забезпечить собі інвестор, якщо, купивши облігацію, він буде тримати її до погашення.
Найважливішим моментом за розрахунку вартості облігації є визначення ставки дисконтування, яка має відповідати рівню ризику інвестицій. На практиці її можна взяти, наприклад, з котирувань, у брокерських компаній за облігаціями з подібними харак-теристиками. Можна спробувати визначити її аналітично, розклавши ставку на частини, а також за такою формулою:
,
де r – ставка дисконтування;
rf — ставка без ризику, тобто ставка за інвестиціями, для яких немає ризику; нею вважають дохідність за державними цінними паперами для відповідних строків погашення;
1 — премія за ліквідність;
і — темп інфляції;
rе — реальна ставка процента.
Наприклад, rf rе 1 і Тоді r 15
+ 2 + 3 = 25 %.
Ставка без ризику (rf) може враховувати інфляцію. Однак якщо інвестор очікує, що інфляція буде розвиватися швидше, він також урахує це в ставці дисконтування. Купуючи папір, інвестор стикається з ризиком ліквідності, який пов’язаний з тим, наскільки швидко та за якою ціною можна продати папір. Тому ця величина має знайти відображення у ставці дисконтування.
Між курсовою вартістю та дохідністю до погашення облігації є такі залежності:
1. Ціна облігації та дохідність до погашення перебувають у зворотній залежності. За підвищення дохідності ціна облігації падає, за зниження — зростає.
2. Якщо дохідність до погашення нижча купонного процента, облігація продається з премією.
3. Якщо дохідність до погашення вища купонного процента, облігація продається зі знижкою.
4. Якщо дохідність до погашення дорівнює купонному проценту, ціна облігації така сама, як і номінал.
5. За зниження дохідності до погашення на 1ціна облігації зростає більше, ніж під час її падіння за збільшення дохідності до погашення на 1
За виплати суми купона за облігаціями частіше ніж один раз на рік формулу визначення поточної вартості облігації (Робл) можна трансформувати так:
,
де k — періодичність виплат процентів протягом року.
Якщо вся сума процентів виплачується за погашення облігації, формула модифікується так:
,
де Сk — сума процентів, яку буде нараховано за погашення облігації за відповідною ставкою.
Для облігацій з нульовим купоном (дисконтних) поточна ринкова вартість (Робл.д) визначається за такою формулою:
,
де n — кількість років, через які відбудеться погашення облігації.
Якщо строк обігу дисконтних облігацій менший одного року, то поточна ринкова вартість облігації (Робл.

Завантажити цю роботу безкоштовно
Пролистати роботу: 1  2  3 



Реферат на тему: Визначення курсової вартості та дохідності облігацій

BR.com.ua © 1999-2017 | Реклама на сайті | Умови використання | Зворотній зв'язок